These hypothetically include sharply slower global demand, policy mistakes with regard to the speed and sequence of reform, and a failure to see through reform implementation at the micro- level.

• 如果全球需求减速和持续的紧缩政策导致了中国经济增长减缓，那么初期影响或许是较为和缓的，但随着企业收入的减速和融资成本的上升，银行的不良贷款可能会增加。如果银行为了满足8%25的资本充足率要求而削减贷款，就可能导致贷款活动的回落，而银行贷款的收缩有可能加剧资产市场和房地产市场的调整。